“我觉得中国在过去的七八年里面，创造了我们读书时根本无法想象的无数奇迹。中国发展到现在，已经到了一个最好的阶段。巴菲特有一本书叫《滚雪球》，一个雪球在小的时候需要一直滚，等它达到一定大小的时候就无法停下来了。中国现在就在这个阶段。”

——陈锋

武汉大学建筑学学士、经济学硕士，香港中文大学EMBA，创办的私募基金管理公司成立7年来，投资业绩持续优秀，目前旗下基金产品超过20只，管理规模近140亿——这样的人生履历不可谓没有说服力。

10月19日，1996级建筑学系校友、深圳展博投资管理有限公司董事长陈锋应邀来到创业论坛，与学弟学妹分享自己关于“投资”的体会和心得。

关于投资

其实对于股票，我觉得大部分年轻人还是不关心的，因为有很多人对股票有偏见。我们经历了08年“金融海啸”， 然后15年的“股灾”，确实让很多人损失惨重。但是今天我想和大家换一个角度讲讲，投资这件东西到底能给我们带来什么东西?希望通过交流能有一个新的认识和启发。

高瓴资本的张磊从2002年从耶鲁毕业，用2200万的耶鲁基金，在过去15年间创造了将近100倍的收益。巴菲特在46岁的时候个人资产6600万美金，而张磊到45岁的时候掌管的基金价值1000多亿人民币，从某种程度上讲，张磊的赚钱思想在同一年龄段甚至超过了巴菲特。投资这件事情时间越久收获越大，而且当掌握了获利工具的时候，你五六十岁想不成为亿万富豪都很困难。

巴菲特66岁的时候拥有了178亿，而他财富的增长主要在21岁到47岁。有的人可能就有问题了：讲巴菲特有什么意义呢?全世界只有一个巴菲特，甚至我们金融圈流行的一句话：巴菲特之所以成为巴菲特，因为他在美国。言外之意就是在中国没有成为巴菲特的土壤和条件。但其实我今天想告诉大家真实情况不是这个样子的。我刚才已经讲过了张磊，虽然他在耶鲁大学毕业，管的也是耶鲁大学的基金，但是过去的十五年他的投资都是在中国的企业，他证明了过去的十五年，在中国做投资的收益率是比在美国更好的，那我们今天想跟大家说明的一件事是：在未来二十年里面，在中国做投资有可能还会比在美国做投资好。

巴菲特有很多名言，最经典的我觉得两句话，一个是“别人恐惧的时候，你要贪婪，别人贪婪的时候你要恐惧”，另一句是“永远不要看空美国”。巴菲特之所以成为今天这个样子，就是因为别人认为美国不好，不行的时候，他永远认为美国行，我觉得在中国同样是这个道理。

关于股票

从美股百年的趋势来看，我们可以看到永远是上涨的，中国的股票会不会这个样子？我们先来复盘一下美国股票过去一百年的状况。大方向上美股一直在上涨，实际上过程中也会下跌。有些年份跌得比较多，2008年金融海啸时，下跌了近百分之五十。但浓缩到一百年的区间内，我们就会看到呈现一个向上的趋势。这也说明，只要你敢于在最黑暗的时候，即下跌最厉害的时候买入股票，到最后其实都是会上涨的。在这里我们说一下另外一个话题，到底如何在股票投资中控制风险和获得利益呢？这就涉及到另外一个问题：如何保存好你的本金？亏损20%我觉得是可以理解的，但是把本金彻底亏掉就是一个灭顶之灾。

再说苹果，现在所有人都会用苹果，但有多少人认识到苹果真正带来了什么？

苹果开启了人类社会的智能化时代。苹果是真正意义上被人们广泛接受的智能化手机，在这款智能化产品后还会涌现出无数的智能化产品，到最后人类世界每个人都有一样人工智能产品时，这个新时代的起点就是苹果手机。

关于苹果的第二个理解是从赚钱的角度。苹果手机的出现，创造了无数领域中数十倍的投资机会。有了智能手机之后，人工智能才可以被探讨，这是一个基础。接下来还有一次革命，就是智能汽车的革命。我觉得未来每个家庭都会有一部智能汽车。

总结来说，经常会存在某个十到十五年的时间，创造出十倍甚至数十倍的机会。当然，我今天讲的都是在理论上的，你们首先要在理论上能够认识到这个事情，才可能在实践中去抓住这些机会。

关于中国

我们再谈谈中国的事情。每一代人对中国的看法都是不一样的，我来这里一个很重要的目的就是想了解现在的90后，95后对中国过去、现在、未来的看法。

上世纪90年代中国在经济发展中遇到了瓶颈。但是中国从2002年开始进入到了一种意义非凡的起飞阶段。2002年中国GDP的总量大概只有10万亿，今天我们GDP的总量是70万亿。从2002年到现在，我们经历了经济超强的繁荣。

我们再回顾一下我们之前十多年投资大致是什么样子。那时候和别人谈论股票，很多人会告诉你不要炒股。我从2002年开始接触股票，01年市场不好、02年不好、03年不好、04年还不好，但我们那时年轻，有热情。你如果对一件事情有兴趣、有热情的话，一定要坚持不懈。所以我一直坚持到了2005年，下半年整个股票市场就开始有起色，到06、07年就发不可收拾了。但股票另外一个问题是什么?一旦风险来临损失也十分巨大。2008年金融海啸，在别人都疯狂的时候我比较冷静。当时全球十大公司里中国已经有四家公司了，但我觉得是不可持续的。所以08年市场开始调整，第二个想法就是，我们现在走到了什么阶段。我的思考是，现在的中国并不是停滞期，而是处在准备期，处在为了下一个经济快速增长的储备阶段。这里就要讲到高铁。今天我是坐高铁过来的，我觉得中国已经建成了全世界最大的高铁网。中国还有另外一个优势——人口多。在我们读书的时候，人口多对一个国家的经济来讲是一个劣势。这个观念会影响我们的判断，包括对高铁的判断。其实当一个经济体发展起来的时候，人口多就会变成一个巨大的优势。这也是为什么中国的高铁网在投资那么巨大，依然能够有那么大的回报。

但大家有没有想过，在这个阶段之后，中国的未来会是什么样子？这个思考清楚之后对未来我们投资创业至关重要，它决定了我们未来有没有前提或条件。我觉得大家现在和我们那个时候一样，对未来会忧心忡忡，可是忽略了另外一些问题，就是这个国家到底有多大的潜力。我们那个时候中国所面对的问题比今天要大得多，但是中国到了今天，已经以一种势不可挡的趋势在向前前进。我们过去的20年实现了世界上最伟大的工业革命。我觉得中国在过去的七八年里面，创造了我们读书时根本无法想象的无数奇迹。中国发展到现在，已经到了一个最好的阶段。巴菲特有一本书叫《滚雪球》，一个雪球在小的时候需要一直滚，等它达到一定大小的时候就无法停下来了。中国现在就在这个阶段。

问答环节：选择好的赛道很重要

Q: 请问您认为在租赁、环保、新闻、半导体芯片、汽车这些产业中，哪一个更具投资的价值?

A:就投资的风格而言，每个人都是不同的，就像巴菲特看重的是价格，索罗斯正看重的是机会。而我的投资风格是，选择好的赛道。举例来说，2002年最好的赛道是房地产，2009年最好的赛道是电子，2013、14年最好的赛道则是移动互联网。我们以新能源汽车为例，智能汽车未来会有大量的投资机会，就现在来说，上游的汽车公司已经有10倍的股票了，中游的公司将来也会产生5-10倍的机会，当未来智能驾驶这个商业模式开始成熟的时候，相应的，智能电子化这一条产业链上也会有很多机会。到2020年可能普及率会到百分之十，这是一个产业投资最好的阶段。你刚才提到的包括环保、新闻等等，我都不是很确定这些是不是好的赛道，但是就现在而言，我可以肯定的是，智能汽车是一个非常好的、也是我认为的最好的赛道。

Q:我想问一下学长，您在投资和入股公司的时候会看重公司的什么，投资时，您最应该坚持什么样的原则?

A:首先，我要看我的投资公司是不是在我认为的最好的赛道上，如果不是我可能会把它放弃。其次，我主要看这个公司是否在这个赛道上有很大的渗透率，也就是看这个公司是否有大的概率能在这个赛道上胜出。当然，概率是需要根据情况做出调整的，因为概率本身就是一个动态的表现。

Q:我是学哲学的，如果我金融方面的知识比较缺乏，会不会对创业有影响?

A:我认为没有特别大的障碍。就我本人而言，我的本科专业是建筑系，并且我研究生也不是非常正统的金融，叫做区域经济系。金融本身是一个工具，你上一些课程做一些积累就足够了。我觉得这个行业认识和理解是最基本的。不存在你学的专业不是金融，你就无法从事金融的问题。当你有了足够的判断能力、洞悉能力，甚至当你把它培养成你的兴趣爱好的时候，专业就都不再是问题。

-武汉大学教育发展基金会-